FXStreet Analisti Ivan Delgado, AUD/USD paritesiyle ilgili 2018 beklentilerini paylaşıyor:

2017 yılının sona ererken, para biriminindeki volatilitenin ABD'li rakiplerine karşı eskiden olduğu gibi kalmasıyla AUD/USD yatırımcılarının bir yıl daha için ekşi bir tad ile bırakıldığını söylemek doğru olur,.

Ancak volatilitenin terk edilmesi, işkenceye ve oldukça tanıdık olan 0.70 ile 0.80 arasındaki 10c aralığının üçüncü bir yıla uzatması ile yeni bir şey değil, Avustralya Merkez Bankası'nın para politikası eyleminin eksikliğini yansıtıyor.

AUD/USD'nin beklentileri 2018'e doğru değişecek gibi görünüyor mu?

Kulağa geldiği kadar zor olan görüşümüz, düşük volatilite durumunun 2018'de belirgin bir şekilde değiştirilmesinin muhtemel olmadığı yönündedir. Bu, Fed'in 2018 kampanyası süresince aşırı agresif bir faiz arttırım döngüsününden kaçınacağı ve Avustralya Merkez Bankası'nın fazla temkinli olacağı varsayımına dayanmaktadır. Nihai olarak, 0,70 seviyesine doğru yavaş ve kademeli bir kanama, 12 aylık bir ufukta en çok riski hakim olduğumuz senaryondur.

Avustralya Merkez Bankası, nötr kalmalı

Avustralya Doları'nın maruz kalabileceği dalgalanmanın bir anlamını almak etmek için, Avustralya Merkez Bankası'nın faiz oranlarındaki nötr konumundan kayma ihtimalinin nereden olacağını anlamak kritik önem taşır. 2017 boyunca, Avustralya Merkez Bankası, nakit oranını 2 Mart 2016'daki faiz indirimi ile beklemeye aldı.

Merkez bankasının duruşu, mevcut ayarların uygun kalmasıdır. Bu aşamada, her iki kampta da tartışmalar yapılabilir; sıkılaşmacılar, madencilik dışı yatırım ve güçlü işgücü piyasası görünümünün iyileştirilmesine ilişkin gerekçeleri ortaya koyarken, daha fazla az sıkılaşmacı olanlar, zayıf gelir artışı ve artan borçlanma nedeniyle hanehalkı tüketimine ilişkin risklerden endişe duymaya devam edebilirler.

Bir taraftan, Avustralya Merkez Bankası, düşük gelirlerin düşük enflasyon beklentilerini etkileyen hanehalkı borcunun ötesine geçmesinden endişe ediyor; Bu aynı zamanda tüketici harcamaları üzerinde doğrudan bir etkiye sahip. Öte yandan, emek koşulları ve yatırım niyetleri yükselmeye devam ediyor. Avustralya Merkez Bankası, para politikası hususunda önemli değişiklikler yapmamayı gerekçelendirmek için yeterli nedene sahip. Bu duruşun, bir minimum ufukta en düşük seviyede değiştirilmesi pek olası değildir ve bu da Avustralya Merkez Bankası nakit oranı değişikliklerinde depresif beklentiler ile sonuçlanacaktır.

Fed'in faiz oranlarını artırmak için daha fazla gecikmesi var

Fed, bu yıl 3 faiz arttırımına gitti, sonuncusu Aralık ayında gerçekleşti ve şu an %1.5 seviyesinde,yeterince ironik olarak Avustralya Merkez Bankası ile aynı seviyeye geldi. Bununla birlikte, vurgulanması önemli olan, Fed'in, 2015 ve 2016'da 1 kez ve faiz arttırımından, 2017'de 3 kez temposuna hızlandırmak için on yıldan uzun süre içinde ilk kez başardı, ekonomik momentumun yükseldiğini yansıtıyor; ve yeniden, Avustralya ekonomisi durumunda olduğu gibi, ekonomik büyümenin ana motoru iş gücü piyasası oldu.

Ekonomik büyümeye ilişkin yüksek beklentilerin bir sonucu olarak FOMC, tahminlerini trend üzerinde %2.1'den %2.5'e yükseltti ve bu durum yalnızca 2018'e doğru yönelen olumlu görünümünü pekiştirdi. Avustralya'dakinin aksine, ABD'deki büyümenin büyük bir çoğunluğuna tüketiciler aracılığıyla ulaşıldı. Bu durumda biri, potansiyel ticaret yatırımlarını daha dostça bir vergi sistemi ile ülke içine atabilir, ki Avustralya Merkez Bankası ve Fed arasındaki politika farklılığı riski görebilir. Ancak, bu cephede, aşırı miktarda hisse geri alımları yapan işletmelerin karşısında tesisler/makineler/vb. maddi aktif yatırımlar yapan işletmeler beklentileri üzerine büyük soru işaretleri kalmaktadır.

ABD için aşağı yönlü risklere baktığımızda, ücret artışının politika yapıcılar için başın ağrısı olarak kalmaya devam ediyor, beklendiği gibi gelişmiyor; bunun da ötesinde, ABD'deki getiri eğrisi, Orta ve uzun vadeli ufukta büyük oranda genişleyecek olan Merkez Bankası arasındaki politika farklılığını iletmiyor. Kısa vadede, Avustralya ve ABD'nin 10 yıl vadeli tahvil getirisi arasındaki fark,% 0.139 ile birkaç yılın en düşük seviyelerde seyretmesiyle, gerileme eğilimli riskler görüyor. Bu bağlamda, 2-3 Fed faiz arttırımı potansiyel olarak kartlarda olabilir.

Bu AUD/USD için ne anlama geliyor?

Toparlamak gerekirse, Avustralya Merkez Bankası ve Fed arasındaki politika farklılığı riski devam edecek, ancak döyle bir yavaş ve kademeli bir hızda gerçekleşecek ki takas oranındaki aşırı derecede dalgalı bir etkiyle sonuçlanmayacak ancak bunun yerine yavaş bir kanama görebiliriz. Avustralya Doları'nın, şimdiki 76-77c oranından daha yüksek seviyeleri makro perspektiften haklı kılacak yeterince istekli alıcılar bulması beklenmiyor. Avustralya Doları'nın aksine, ABD doları, temkinli bir az sıkılaşmacı Fed tarafından desteklenmekte ve dolayısıyla piyasanın ABD Doları'ndaki uzun bahisli bahislere karşı daha fazla kararlı davranması için teşvik ederek potansiyel olarak 0.70 c değerine yükselmesini sağlıyor. Alternatif olarak, 2018 yılı boyunca Fed'in en az 2 faiz arttımı sağlaması başarısız olursa, AUD/USD'nin 0,75-0,80 aralığının orta noktasında muhtemelen bir mıknatıs görevi gören 0,75'in etrafında sıkışma riski var. Eğer bu senaryoyu 2018'in ikinci yarısına doğru daha yapıcı bir Avustralya Merkez Bankası ile birleştirirsek, beklentileri 0,80 seviyesine doğru yükseltmek mantıklı olurdu.