FXStreet Kıdemli Analisti Valeria Bednarik, EUR/USD paritesiyle ilgili 2018 beklentilerini paylaşıyor:


Fed ve USD'nin yılı olması gereken, AMB ve EUR'nun yılı oldu. Elbette ki merkez bankaları bu geçtiğimiz on iki ayda ana pazar motoruydu ve liderliği siyasetle paylaşıyordu.

Söz verildiği gibi, ABD Merkez Bankası, 2017'de üç kere faiz arttırımına gitti, bu arada AMB, QE'yi yarı yarıya azaltarak 2018 yılına kadar uzattı. Her iki ekonomi de yıl boyunca büyüdü ancak AB, ABD'yi geride bıraktı.

"Sürpriz şekilde" enflasyon yumuşak kalmaya devam etti. En azından ABD Federal Rezerv Başkanı Janet Yellen böyle diyor. Fakat enflasyon sadece ABD'de bir sorun değil, aynı zamanda Euro bölgesinde de bir yavaşlık var, ve QE'nin uzatılmasının başlıca nedeni. Bu ve politika yapıcıların aşırı güçlü bir EUR korkuları ekonomik büyümenin temposunu etkileyecektir.

Eurostat'ın son resmi rakamlarına göre, Euro bölgesi yıllık enflasyonu, Ekim 2017'nin %1.4 seviyesinden, Kasım 2017'de %1.5 seviyesine yükseldi. Euro bölgesi enflasyonunun ana bileşenleri incelendiğinde, enerji Kasım ayında en yüksek yıllık oranı aldı (Ekim ayının %3.0 seviyesine kıyasla %4.7), gıda, alkol ve tütün (Ekim ayındaki %2.3 seviyesine kıyasla %2.2), hizmetler (Ekim ayının %1.2 seviyesi karşısında istikrarlı) ve enerji dışı sanayi ürünleri (Ekim ayının %0.4 seviyesi karşısında istikrarlı) tarafından takip edildi.
 

Eurozone Inflation
Kentsel Tüketiciler için Tüketici Fiyat Endeksi'nin (CPI-U), Kasım ayında %0.4 yükseldiğini gösterdi, son 12 ayda tüm ürünler endeksi %2.2 yükseldi. Enerji endeksi %3,9 yükseldi ve tüm kalemlerin yaklaşık dörtte üçünde artış kaydetti. Benzin endeksi %7.3 oranında artt,ı ve diğer enerji bileşeni endeksleri de yükseldi. Gıda endeksi Kasım ayında değişmedi; evdeki yiyecek endeksi hafif geriliyor.

ABD Tüketici Fiyat Endeksi (Yıllık bazda)


EUR/USD
Her iki durumda da, enerji fiyatlarının enflasyon kazançlarının gerisinde kaldığı, merkez bankalarının ihtiyaç duyduğu şeyin tam olarak ötesinde olmadığı açık. Volatil gıda ve enerji fiyatları hariç çekirdek okumalar, ABD Federal Rezerv tarafından istenen %2'nin veya AMB'nin "%2'nin altında, fakat %2'ye yakın" seviyesinin oldukça altında.

2018 yılına giren merkez bankaları

AMB, parasal teşvik programını "en azından Eylül'e kadar ya da gerekirse daha uzun süreyle uzatarak" tahvil alım programını Ocak ayından itibaren 60 milyar Euro'dan 60 milyar Euro'ya düşürdü. AB'de faiz arttırımları, şimdilik masanın kalkmış durumda.

Öte yandan Federal Reserve, bu 2018 için üç faiz artışı öngörüyor, ve bilançosunu daraltmaya devam edecek, bu geçtiğimiz Ekim ayında başlayan, tahvilerde 6 milyar dolar ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler için ise 4 milyar dolarlık olmak üzere ayda yalnızca 10 milyar dolar ile sırasıyla ayda 30 milyar dolara, ayda 20 milyar dolara ulaşıncaya kadar her üç ayda bir yavaşça yükselecek olan bir süreç. Fed içinde gevşek bir tel var ve bu Yellen'in görev süresinin sonu: önümüzdeki Şubat ayında Jerome Powell yeni merkez bankası başkanı olacak ve pazar, para politikasını nasıl ele alacağını henüz göremiyor.

"Powell" faktörünün ötesinde, merkez bankalarının normalleşme yolunda ilerlemesi ve bu yıl beklenen önemli bir sürpriz olmaması bekleniyor.

Politika: "Amerika'yı yeniden büyük yapmak

Politikanın bu 2017 yılında FX piyasasını nasıl etkilediğini açıklamak için bütün bir kitap yeterli olmayacak. Brexit ve Trump'ın ABD başkanlık seçimlerinde kazandığı zafer, son 12 aydır sahne ışıkları altında ve önümüzdeki yılda, hiçbir şey arka plana geçeceğini göstermiyor. Aslında siyaset, liderliği merkez bankalarıyla paylaşmaya devam edecek, tabi eğer önüne geçmezse.

Trump, göreve başladığında vaatlerde bulundu ve Aralık ayının sonuna kadar birini bile yerine getiremedi. Ancak belki de 20 Aralık'ta olduğu gibi vergi reformu projesinin bir kanun haline gelmesinin ihtimali yüksek olmasıyla yıl sonundan 10 gün önce birini yerine getirebilir. Bu arada Senatoda Cumhuriyet çoğunluğunun azalmasına rağmen Obamacare red kararnamesi sayısız defa başarısız oldu.

"Altyapı yatırımları" konusunda haber yok, ancak korumacı önlemler ve Kuzey Kore ile savaşa muhtaç örtülü tehditler Hükümetin her ayında en az iki kez manşetlerdeydi. Duvar henüz inşa edilmedi.

Trump, Çin, ve Kanada, ve Meksika ve neredeyse yolunda duran hemen her ülkeyi kızıştırdı. Yerine getirmediği kampanya vaatleri arasında Çin ile ticaret konusunda daha sert olmak var, fakat tam aksine, ekonomik bağların iyileştirilmesi konusunda ülke ile görüşmeler başlatıldı. Ayrıca, Meksika ve Kanada ile imzalanan 23 yıllık serbest ticaret anlaşmasını bozma tehdidinde bulundu. Derin şekilde küreselleşen dünya modelinde, ABD Hükümeti sadece "Amerika'yı yeniden büyük yapmak" istiyor.

ABD modeli terk ederken dünya büyük bir ihtimalle ayakta kalacak ve ABD, Trump'a rağmen muhtemelen aynı şeyi yapacaktır, fakat ilginç zamanlar önümüzde.

Avrupa'da siyasi açıdan en büyük etken Brexit. Ancak şu ana kadar AB baş müzakerecisi Michel Barnier, AB'yi, "boşanma tasarısı" nın Birliğini terk etme kararıyla birlikte daha yüksek bir maliyet ödeyecek olan Birleşik Krallık'a karşı dayattı.

Powell inatla düşük kalan enflasyon ve Trump'ın önlemleriyle uğraşmak zorunda kalacak. Draghi, güçlü bir EUR'un, güçlü büyüme ve ılımlı enflasyon arasındaki hassas dengeye zarar verebileceğini düşünüyor.

EUR/USD teknik görünüm



EUR/USD

EUR/USD paritesi, 2017’de, 1.0340 seviyesindeki dip seviyelerinden şu anki 1.1850 seviyesine kadar yaklaşık %13 kazandı, Eylül ayında 1.2092 seviyesinde zirve gördü. EUR/USD paritesi, bu yıl Ocak 2015 ve Temmuz arasında 1.0400 ve 1.1460 arasında iyi belirlenmiş bir aralıkta sıkıştı.

Ardından gelen yukarı yönlü kırılım, Eylül ayındaki merkez bankalarından gelen para politikası toplantılarından sonra konsolidatif evreye girdi ve yaklaşmakta olan kararların oldukça öngörülebilir olduğu bu noktada, yatırımcılar trendi tanımlamak için yeni katalizörler arıyorlar. Açıkçası, siyaset, o yeri kazanmak için rakamların çoğuna sahip.

Çıplak bir haftalık tablo, Kasım ortası gördüğü paritenin zirvelerine doğru yükselmesine doğru yaklaşmasıyla, iki yılı aşkın bir aralığın zirvesinin dominant boğalar için kumda biz çizgi haline geldiğini gösteriyor. Yukarı yönlü momentum azaldı, fakat fiyat bu aralığın üzerinde kalmaya devam ettikçe, 1.14/1.15 bölgesinde ayıların hiç şansı yok. Aslında, 1.0450 bölgesi civarındaki birkaç dip seviyesi, 1.2100 seviyesinin devasa bir psikolojik direnç olması, paritenin Ocak 2015’te 1.2101 ve geçtiğimiz Eylül’de 1.2092 seviyelerinde zirve görmesiyle, 1.2500 seviyesine doğru bir ralli için yer olmadığına işaret ediyor.

Draghi’nin isteği karşısında, 2018 yılında daha güçlü bir EUR için hazırlanın.